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与之对应的是，公司的负债也在快速增长。2004年底为8.07亿元，今年6月底为175.94亿元，增长约21倍。目前，公司财务压力较大。截至今年6月末，公司短期借款76.31亿元、一年内到期的非流动负债11.98亿元、长期借款28.74亿元、应付债券9.99亿元，合计为127.02亿元，其中，一年内需偿还的短期债务合计为88.29亿元。同期，公司账面货币资金只有25.42亿元。去年同期，公司长短期债务合计为66.36亿元，几乎翻了一倍，其中短期债务为45.26亿元。对比发现，今年上半年，短期借款净增加37.16亿元。

声明说，获任前，费尔斯曾任总统特别助理和国家安全委员会适应力政策高级主任。他有30多年从事反恐、网络安全和灾害响应等国土安全领域工作的经验。今年4月，时任总统国土安全与反恐助理托马斯·博塞特辞职。费尔斯将接替博塞特的工作，但级别为总统副助理，低于前任。

责任编辑：张恒Facebook秘密研发数字货币已有1年，在Facebook内部，该货币被称为全球币（Global Coin）。Facebook CEO马克•扎克伯格正在全球范围内与多家交易所进行谈判。Facebook希望，通过交易所用户可以安全存储数字货币，或者将Facebook数字货币转换成其他加密货币或法定货币如美元等。

按公司的分类，IOT和生活消费产品部门包括了所有生态链产品以及智能电视、笔记本电脑、路由器和机顶盒。我们认为，IOT业务线具备了“天时”（产业风口已近）、“地利”（竞争格局分散，效率上有突破口）和“人和”（生态链独特的运营模式），是小米未来三年最大的看点和重要的盈利贡献点。从公司的战略布局和发展规划来看，小米已经做好准备全力突击消费级IOT产品，延续手机业务创下的辉煌。

具体到投资策略上，张馨元指出，本轮若有牛市，则大概率反映经济向技术密集型转型，对应科技股主导，建议以时间换空间，配置科技成长股。华泰证券研究所副所长兼固定收益首席分析师张继强认为，维持对利率债震荡格局判断。6月下旬关注CPI走高、监管考核、资金面等扰动风险。对信用债，整体看久期不宜过度拉长；城投和地产仍需关注后续政策取向变化，尤其是隐性债务置换等影响，寻找其中的预期差机会，防控尾部风险，深挖个券。对转债，建议仓位转守，降低回报预期，重点挖掘结构性机会。（孙越）

估值与投资建议我们预测公司2018-20年调整后的EPS分别为人民币0.37/0.45/0.61元，CAGR为36.7%。结合PEG、SOTP和DCF三种估值方法的均值，我们得出12个月港币16元的目标价，相当于35.9倍2018年PE。首次覆盖给予“减持”评级。